Ronda Seed, Sèrie A, MVP, CAC, LTV, MRR, ARPU, cap table, deck, media for equity, warrants, bootstrapping… El que més valoren els nostres clients és que els professionals de BStartup parlen el seu idioma i entenen les necessitats de finançament de les startups, diferents en molts casos de les empreses tradicionals. Els balanços i comptes d’explotació de les startups i scale ups tenen casuístiques diferencials i necessiten una anàlisi molt especialitzada, a més d’un circuit de riscos específic, amb 4 analistes de riscos dedicats al 100% a startups.

BStartup compte en aquests moments amb 23 gestors dedicats en exclusiva a aquesta tipologia de clients en els principals pols de generació de startups, més 15 gestors semiespecialitzats. 

Hem volgut parlar amb Josep Lucena, Sandra González i Fernando Angoso, pioners en la banca espanyola per a startups i que entre les seves funcions està la d’analitzar operacions de finançament per a Startups.

Per això la primera pregunta és clara: Quines necessitats de finançament us manifesten les startups i quines solucions els plantegeu?

Josep Lucena, Cap d’equip BStartup a Barcelona:
Les startups poden tenir necessitats de finançament diverses per a impulsar el creixement del negoci i mantenir unes finances saludables, per la qual cosa és important oferir les fórmules més atractives i eficients per a obtenir els recursos necessaris. El finançament bancari no dilutiu pot ser un bon aliat per a mantenir una tresoreria saludable al mateix temps que la companyia desenvolupa les seves estratègies de creixement amb fórmules de finançament amb més apetència de risc i expectativa de rendibilitat com el capital equity o el Venture Debt.

Sandra González, Directora d’Empreses BStartup València:
Efectivament, també afegiria que en el cas de les startups i scaleups, una resposta ràpida i personalitzada per part de les entitats bancàries és essencial. Les startups necessiten accés immediat a recursos financers per a poder escalar ràpidament i no perdre oportunitats de mercat. El deute bancari, donada la seva tipologia de deute no dilutiva, és sempre una de les solucions més demandades. En aquest sentit, les podem classificar en diferents productes, com per exemple les línies de crèdit per la llibertat i flexibilitat que proporcionen per a atendre el Working Capital , podent-se combinar al mateix temps amb línies de circulant per a finançar els pagaments ( confirming ) i els cobraments ( factoring ). Els préstecs a curt termini també es troben entre les principals demandes financeres de les Startups per l’econòmics que son, si els comparem amb els Venture Debt, i perquè és una solució que permet estirar el Runway de la mercantil sense necessitat d’acudir als inversors.

Fernando Angoso, Cap d’Equip BStartup Madrid: 

Així és, els productes més adequats per a aquest tipus d’empreses, són els de curt termini / circulant, es tracta de finançaments que ajuden a les startups a pal·liar els desfasaments entre pagaments i cobraments.
Moltes d’aquestes mercantils han d’atendre la majoria dels pagaments a la vista (salaris i proveïdors) i els cobraments, segons el model de negoci, triguen a arribar ocasionant tensions de tresoreria.
Per a aquesta necessitat de finançament, hi ha diversos productes, que depenent dels imports necessaris i de la qualitat creditícia tant de la startup com dels seus clients, intentem definir diferents productes financers amb els quals treballem i el seu “momentum”:

• Pòlissa de crèdit: Es proposa, quan les necessitats de liquiditat són baixes i és complicat portar el control dels ingressos i càrrecs ja que són imports petits.

• Confirming i confirming pagament ràpid: Producte polivalent per a pagament a proveïdors, facilitant segons el tipus de confirming finançament al proveïdor o a la startup.

• Factoring: Producte molt útil, quan tenen clients de gran solvència i que permet poder avançar cobraments futurs.

• Rènting: Malgrat que solem tendir més al curt termini, aquesta és una solució per a finançar tot tipus d’equips i maquinària. No implica un major deute en el balanç ni en la cirbe.

• Venture Debt: Préstec que es concedeix a projectes en fase d’expansió, que pel moment en què es troben no poden accedir per risc a un finançament més tradicional i d’imports significatius. És un vehicle de finançament mixt entre el finançament no dilutiu i el equity.

El moment de sol·licitar finançament bancari

I la segona pregunta que plantegem als nostres especialistes: en quin moment una startup està preparada per a sol·licitar finançament bancari?

Fernando: En general, des del punt de vista bancari, el moment perfecte és quan l’empresa arriba al break even. En aquest punt, el projecte ha demostrat que pot arribar a ser rendible i té capacitat per a retornar els finançaments que sol·licita.

Però nosaltres, depenent de cada startup, podem entrar en finançament no dilutiu en moments anteriors. La clau aquí serà la caixa disponible. Per exemple, quan hagi aixecat el capital que li permeti tenir un runaway suficient per a mantenir la seva activitat i complir el seu Business pla seria un bon moment.

En aquests casos, es poden plantejar línies de circulant per a finançar els desfasaments temporals de tresoreria. Periòdicament anirem revisant l’evolució del pla de negoci per a valorar si la startup disposa de la liquiditat suficient per a continuar amb el Business pla i si fos necessari ampliar les línies.

Un altre aspecte important per a accedir al finançament bancari és tenir una bona planificació de la totalitat de les necessitats i del moment. Per exemple, com ja hem comentat abans, un bon moment per a sol·licitar el finançament és després d’aixecar una ronda de capital; ja que, en aquest moment, tindrà la liquiditat per a executar el seu pla de negoci, i els socis han demostrat que creuen en el projecte i totes dues coses donen confiança als nostres analistes de riscos especialitzats en startups.

Sandra: Un indicador clau és la capacitat de generar vendes mínimes demostrables a través d’impostos, com l’IVA , i a la vegada contrastar aquests ingressos amb el BP projectat. Aquest tipus d’evidència proporciona una base sòlida per a negociar amb inversors o entitats financeres.

També és cert que el moment ideal pot variar segons el sector. Per exemple, en l’àmbit de l’educació, una startup pot considerar buscar finançament si ha aconseguit tancar contractes amb institucions educatives. En el cas d’un model de negoci SaaS, un bon moment seria quan es pot demostrar una certa recurrència dels usuaris, és a dir, una base de clients lleial que utilitza el servei de manera regular, amb un % de churn reduït.

Josep: Finalment, afegiria que és molt important la previsió. Veiem que els casos amb major ràtio d’èxit en la cerca de finançament es troben en startups que han desenvolupat la seva estratègia financera amb una visió global de les solucions de finançament que necessitaran. Per a valorar el finançament bancari es tenen en compte ràtios com l’autonomia financera, això és, l’equilibri entre capital i deute, així com el runway que manté la companyia segons la liquiditat que manté i el burnrate mensual. L’objectiu, és valorar la capacitat de mantenir l’activitat de manera sostenible, fins i tot sense entrades de nou capital o de deute, buscant que la companyia sigui capaç de mantenir el correcte funcionament del negoci de manera autònoma en un escenari en el qual el capital no acompanyi el creixement accelerat de la startup.